* 　　衍生金融工具与非衍生金融工具的区别就是衍生工具是依赖于另一种金融工具变动而变动的， 　　* 　　按照金融工具的定义：金融工具分为基本金融工具（非衍生工具^））和衍生工具， 　　非衍生工具其实就是基本金融工具、如：股票！债券，现金，应收账款之类的 　　衍生工具就是由另一种金融工具（包括衍生工具和非衍生工具）构成的或衍生而来的工具，衍生工工具也可以是构成衍生工具的元素!所以衍生工工具可以是非常的复杂， 　　* 　　与非衍生金融产品的区别主要表现为！非衍生金融产品指的多多是基础金融工具,如应收账款、票据，证券、债券等！是属于较传统的金融工具！而衍生金融工具则是在基础金融工具之上派生出来的金融工具、如期货，期权，货币互换，利率互换等！。

　　【答案】A！C。D【答案解析】本题考查金融衍生工具的分类。金融衍生工具从基础工具分类角度。可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具！利利率衍生工具,信用衍生工具以及及其他衍生工具？、八字从弱格是什么意思

　　金融衍生工具也叫衍生金融资产！是以货币、债券、股票3593等基本金融工具为基础而创新出来的金融工具？它以另一些金融工具⁵⁸²³的存在为前提,以这些金融工具为买卖对象。价格也由这些金融工具决定！具体而言，衍生金融工具包括远期。期货，互换或期权权合约!或具有相似特征的其他金融工具。 　　金融衍生工具或者衍生产品是由传统金融产品派生出来的,由于它是衍生物,不能独立存在,其价值在相当程度上受制于相应的传统金融工具、这类能够产生衍生物的传统产品又称为基础工具！根据目前的发展,金融基础工具主要有三大类:1外汇汇率;2债务或利率工具;3股票和股票指数等！虽然基础工具种类不多,但是借助各种技术在此基础上都可以设计出品种繁多。特性不一的创新工具来、 　　由于是在基础工具上派生出来的产品,因此金融衍生工具的价值主要受基础工具具价值变动的影响,股票指数的变动影响股票指数期货的价格,认股证跟随股价波动,这是衍生工具最为独到之处,也是其具有避险作用的原因所在！ 　　*******金融工具和金融衍生工具是母子和寄生的关系,没有金融工具,金融衍生工具也不可能存在******** 　　你哪里不明白,补充出来,说具体点,1,2,...,我们切磋一下.！不满座位摆放坠亡

　　与财务风险及衍生金融工具相关的简单计算 　　尽管市面上有大量金融产品可用于控制利率风险和汇率风险，但是公司往往不能为其风险敞口进行对冲、或者。在某些6133情况下！公7730司可能会利用不同的内部策略来降低汇率敞口或利率敞口！^是是否进行对冲！取取决于很多因素,包括：(1)公司目标;(2)公司风险概况和风险偏好;(3)风险敞口与公司规规模的对比。例如。对于资产价值达1000万元人民币的公司，10万元人民币的风险敞口可能被视为是不重大的;(4)对冲成本、如果成本高⁴⁷⁹⁷于敞口！资金管理部门可能选择不进行对冲;(5)是否存在适宜的产品;(6)可用于风险管理职能的资源。包括人力、时间和财力;(7)资金管理部门坚信，利率的未来变动对公司将是有利的！ 　　一！衍生金融工具介绍 　　(一)对冲政策 　　制定对冲政策需要每个对于风险来源负有责任的小组的参与、由于是战略决策、因此应由高级管理人员和董事会审批！知识的投入包括了解企业所面临的金融风险和本企业的风险3667承受能力，由于有可可能影响到竞争地位。因此应考虑套期保值的影响和机会成本。另外、对6045减少或减轻风险的费用应加以评估，对冲策略并不是为了预测市场！其目的是减少或消除与市场波动有关的风险、0119未来不太可能像过去一样,许多企业巳经发现使用事先的对冲技巧比尝试预测市场往往更容易并且成本更低、对冲政策有9112助于避免事后判断,重要的是。它为工作人员和管理人员的日常决策提供了一个明确的规范， 　　(二)衍生工具 　　风险管理政策应规定什么衍生产品是可以接受的。以及一个企业是否可以使用远期、期货，期权或结合的战略。政策应指定产品是否可以买人或卖出！特别是关于期权以及相关的衍生金融工具。对于某些企业而言。完全地避免衍生产品未必是一个好的选择、 　　(三)衍生工具市场的介绍 　　最近几年，衍生工具市场在金融和投资领域变得越来越重要，现在6029衍生工具市场已经发展到一定状态,并且这对于所有的金融从业人员了解这些市场是如何运作、衍生工具如何使用及如何定价的问题是最基本的，衍生5907工具普遍可以分为几种！包括期货合同，远期合同和期权、 　　　I.期货合同！ 　　(1)期货合同的概念。 　　期货合同是指在未来的某个时间按一定价格购买或销售一项资产的协议！全球有许多证券交易所进行期货合同交易、例如，美国的芝加哥交易所和芝加哥商品交易所。以及欧洲的欧洲交易所和欧洲期货交易所、东京金融交易所！新加坡交易所和悉尼期货交易所是亚太地区几家最大大的交易所, 　　期货市场可追溯到中世纪，最初设立期货市场是为了满足农夫和商人的需要。例如、在某年的4月份，一个农夫确信将在6月份收获已知数量的谷物。但是农夫对收获的谷物价格存在不确定性！在在资源匮乏的年代,5097农夫很可能获得较高的价格！特别是在他^不不急于出手的时候,而在供给过度的年代、谷物很可能是按较低的价格被处置的、显然，这时农夫面临较大风险， 　　如果有一家公司对谷物有持续的需求！那么这家公司也面临价格风险！在7886有些年份中,供给过度可能使价格变得有利于公司。但是在匮乏的年代、谷物9712价格可能极高，因此，农夫和公司在4月份或更早的时候进行接触，并就6月份农夫收获的谷物价格达成一致。包括双方就一类期货合7306同进行谈判！该合同为各方提提供了消除因谷物未来价格不确定而带来的风险的方法、 　　考虑到当年剩余2813月份公司仍有谷物需求？一旦收获季节结束，谷物会一直被保存起来直至下一季节。在保存谷物期间，公司并未承担任何价格风险！但产生储存风险、如果是农夫或其他6044人员储存谷物？那么公司及储存谷物的一方会面临未来谷物价格风险、因此仍然^需需要签订期货合同! 　　期货合同的交易！一般利用公开报价系统完成！5221这包括交易员亲自在交易厅内碰面！被称作“交易场”。并利用一套复杂的手势来说明他们乐意开展的交易、但是，交易所越来越多地用电子交易取代代公开报价系统!电子交易包括交易员使用电脑键盘输人客户要求他们执行的交易！所使用的电脑系统将买买方和卖方进行匹配!许多交易所实现了完完全电子化交易。 　　(2)场外交易市场。 　　并非所有的交易都是在证券交易所进行的、场外交易市场(OTC)是证券交易所之外的另一种重要的交易场所！它它是指通过电话和计算机相连的经销商网络,而且这些人⁶⁴⁸⁷并不实际碰面，交易在电话中就能完成！交易的一方通常是为一家金融机构工作的交易员，另一方可能是为另一家金融机构工作的交易员或者企业资金管理人员或基金经理，就更为常见的交易工具来说。金融机构常常是“做市商”！这表明。他们始终准备好报出出价(他们准备购入的价格)和售价(他们准备售出的价格)、 　　在场外交易市场上。电话通话常常^被被录音。如果在达成一致的内容方面存在争议、可播放录音解决问题、场外交易市场上的交易量一般比交易所内的交易还要大，场外交易市场的一个主要优势是，合同条款不由交易所确定，市场参与者就任何具有相互吸引力的交易自由地进行谈判！而不利之之处是、柜台交易常常存在某些信誉风险，原因是有合同不被履行的风险！ 　　衍生工具的场外交易市场和交易所市^场场都是非常巨大的,尽管对这两个市场的统计资料严格来说并不可比！但是很明显、场外交易市场比交易所市场更大！ 　　2.远期合同, 　　远期合同与^期期货合同的相似之处在于。它也是在未来某一时间按照一定的价格买人或售出一项资产产的协议。但是、期货合同可在交易所交易的，而远期合同是在场外交易市场上交易的， 　　外汇远期合同是非常受欢迎的。大多数大型银行雇用现货交易员员和远斯交易员？现货交易员交易的是几乎立即交割的外币！而远期交易员交易的是在未来某个时间交割的外币、 　　期权、 　　(1)期权市场的历史？ 　　早在18世纪，欧洲和美国首先开始交易看跌和看涨期权、期权的场外交易市场自从20世纪80年代初斯以来发展迅速、在某些闽家。期权市场的规模已超过交易所的交易市场，在场外交易市场交易期权的好处之一是，能够按照企业资金管理人员或基基金经理的特殊需要度身定制。例如，企业资金管理人员想要按特定的汇率用特定的美元金额额购买英镑的看涨期权？但是未能准确地在证券交易所找到合适的交^易易产品！不过！许多投资银行可能乐意为满足企业资金管理人员需要的场外交易市场合同提出报价、 　　(2)期权的类型与概念！ 　　基本的期权类类型为看涨和看跌期权？看涨期权赋予持有人在特定日期按照照特定价格买人一项资产的权利、看跌期权赋予持有人在特定日期按照特定价格售出一项资产的权利、合同中的价格被称为行权价或行使价。合同中的日期被称为终止日或到期日。在欧洲、5422仅在到期曰才可行使期权、而在美国，期权期限内的任何时间都可行使期权， 　　^需需要强调的是!期权赋予持有者做某事的权利！但持有者无须行使这份权利，这就将期权与期货或远期合同区别开来了。长期期货合同的持有者承诺在未来某个时间按照一定的价格买入一项资产，相反。看涨期权的持有者可以选择是否在某个时间按照一定的价格买入资产。签订期货合同不会产生成本！但需要缴付交易费及保证金，相反、投资者必须为期权合同支付溢价。 　　(四)套期保值策略选择 　　套期保值决策总是涉及适当水平的风险和获利机会之间的权衡取舍、每种战略都有一个价格！或者是对冲产品的明确价格、或者是由对冲产生的机会成本！套期保值策略应符合组织的业务目标！对冲产品从可接受的产品品和战略中进行选择，并考虑其在风险管理中的有效性，套期保值的决策应基于业务目标和对风险的承受受能力。而不是市场条件。 　　期权和远期合约的风险状况有所不同、远期合约能有效抵消价格风险，但它们不能消除基基准风险？如果¹¹¹⁵保证特定比率是十分重要的,或者如果单个交易规模很大、一个组织可以选择^用用远期合同减少或消除市场风险！ 　　期权购买者为免受不利变动以及能够得益于有利方向变动而支付溢价、期权溢价取决于若干因素！包括波动都会极大地影响期权的价格，因此、期权在套期保值者需求最旺盛的时候价格最高， 　　只要它是可以接受受的政策,一个购买来的期权权有时是被用来提高可盈利的远期合约的回报，通过锁定远期合约的利得！以充分利用有利方向的变动。这是非纯套期保值的一个连续运动、因为它涉及及将市场机会最优化的问题。 　　决定使用远期合约或期权、或或两者的结合进行对冲！取决9126于多种因素？包括财务经理的技能和时间可用性，组织对于衍生产品的理解和接受。用于对冲S的的资金的可用性！对冲市场的的特点、风险类型型对未来市场利率的预期？对冲产品及其用途需要考虑的因素包括： 　　(1)假定基本风险和产品是一致的并且没有基准风险，那么远期合约(包括期货)可以消除对价格风险的暴露。远期合约没有明确的费用。然而期货涉及交易费用和保证金要求、 　　(2)期权买方得到防止不利变化的保护、但仍然能够受⁸²⁹³益于有利的变化、期权溢价是指获得这种保护的成本、 　　　(3)期权卖方赚取期权溢价但也必须接受与期权相关的所有义务？该战略更加危险！因为^没没有已经执行的对冲! 　　(4)互换允许组织改变资产或或负债的结构！互换要求交换或扣除剩余义务的净现值、 　　(5)目标和预期帮助确定战略！远期通常抵消价格风险和潜在的收益。购买的期权提供保护以及有利变化时获得收益。远期将与其基础商品密切联系、而期权取决于行权价格与现期市场价格的关系。 　　(6)当与金融机构进行交易时、必要的信誉措施对于远期合约是必需的，因而需要要保证金!购买的期权可能会也可能不会需要信贷措施或保证金、但卖出的期2098权需要场外市场的信贷措施或保证金(如果是通过互换进行的)。 　　(7)购买期权可以提供灾害保险。或当市场利利率走势明显超出了容忍范围时提供保护!这种对冲可能会为当前的市场利率提供一个临时的缓解、购买的期权将在一个有限的期限内为合同的名义金额提供保护， 　　二。主要衍生^金金融工具的简单计算 　　期货！远期和期权交易市市场的发展到目前已经是非常成功的？并且流动性很强！如果投资资者想要买入或卖出某物!通常都能够找到准备卖卖出或买入该物品的人,交易员可分成三大类：套期保值者！投机者和套利者！ 　　　套期保值者利用期货。远期合约和期权，来降低他们因市场变量未来的不确定变动而面临的风险^投机者采用上述工具的目的是对未来市场变量的走向下赌注！套利者用两种或以上工具进行对冲，以锁定利润， 　　(一)套期保值者 　　1.利用远期合同进行套期保值， 　　假设今天是2006年7月14日！一家总部⁰⁰⁴⁹设在美国的公司Import Co.！将于2006年10月14口为其从一家英国供货商购买的商品支付1000万英镑、这家公司可可从金融机构按汇率1.8405买入以英镑表示的3个月远期合同,从而对其外汇风险进行套期、这样能将要支付给英同出口商的价格同定在18405000美元。 　　假设还有另外一家美国企业Export Co.！向英国^出出口商品,在2006年7月14日！获知其将在3个月后收到3000万英镑！这家企业可通过按照汇率1.84售出价值3000万英镑的3个月远期合同。以对0082其外汇风险进行套期!这样能够锁定由英镑变现而得到到的5520万美元。 　　与选择进行套期相比，公2252同选择不进行套期的吋候可能获得更好的收益，但也有有可能更糟糕！假设10月14日的汇率为1.7，Import Co. 并未进行套期！那么，其必须支付的1000万英镑就变成了1700万美元！比1840.5万美元低！而如果汇率为1.9、1000万英镑就变成了1900万美元,那么这家家公司肯定希望它进行套期保值了!如果Expmi Co. 不进行套期保值，那么情况正好好与此相反、如果9月份的汇率低于1.84,那么这家公司肯定希望它进行套期保值了，如果汇率大于1.84、它肯定希望没有进行套期保值，总之。套期7666能够降低风险。但是套期后的结果不一定好于没有进行套期的情况！ 　　2.利用期权进行套期保值、 　　期权也可用于套期c投资者在某一年的5月份拥有公^司司A的股票1000股。股价3792为每股28美元，这名投资者担心股价可能在未来两个月内下跌，因此想要保护其价值。其可能在7月月10日购买公司A的看跌期权合同!行使价为27.5美元，如果有报价的期期权价格为1美元、这个套期策略的总成本将为10x100=1000(美元 　　这个套期策略的成本是1000美元？但能够保证股票在期权期间内以不低于每股27.5美元的价格出售、如果公司A的市场价格降至低于每股27.5美元，那么可行使期权、27500美元得以变现？如果将期权成本考虑在内，那么变现金额为26500美元、如果市场价格保持在每股27.5美元以上。那么将不必行使期权！期满后丧失价值。但是，在这5948种情况下！所持股票的的价值总是高于27500美元(或者在考虑期权成本的情况下？总是高于26500美元)。 　　3.比较！ 　　使用远期合同与使用期权进行套期之间存在根本性差异、设立远期合同的目的是、通过将套期保值者靠标⁰⁸⁹²的资产将要支付或收取的价格固定？来中和风险。相反！期权合同能够提供保险而且期权不一定需要行使。但是这两种工具都为投资者提供了保护自己免受未来价格不利变动影响的方式，同吋使得投2881资者能够从有利的价格变动中获益？但是是与远期合同不同的是、期权要支付期权金、 　　(二)投机者 　　套期保值者想要避免因资产价格的不利变动而面临的风险、投机者希1354望对市场采取某种态度、他们或者为价格将会上涨而下赌注。或者为价格将要下降而下下赌注！ 　　1.使用期货的投机者！ 　　假设一个美_投机者在2月份认为，与美元相比，英镑在未来两个月内将走强，投机者可以采取的做法是在即期市场购买250000英镑！希望0359未来英镑可以卖出更高的价钱！投机者还可能签订以英镑表示的期货合同(4月份期满)作为长期头寸！假设现行汇率为1.8470美元兑1英镑。并且4月份的期货合同是按照1.841美元兑1英镑，如果4月份的汇率是1.9美元兑1英镑。期货合同使投6296机者取得的利润为(1.9-1.841)x250000=14750(美元),在即期市场！2月份份按汇率1.847购买250000英镑的资产！在4月份按按汇率1.9卖出,因此取得利润为：(1.9-1.847)x250000=13250(美元)、如果汇率跌至1.8美元兑1英镑、那么期货合同会产生的损失为：(1.847-1.8)>Mei元)。即期市场带来的损益可能与此略有不同、但是这些计算并未反映所赚取或支付的利息， 　　购买买英镑的第一种方法、需要预付投资461750美元，而第二种方法仅需投机者将少量现金(大概是2万美元)存人被称为1390顾客保证金账户的地方？期货市场允许投机者借助杠杆作用、拿出小额初始费用，投资1612者就能够保持较大的投机性头寸。 　　2.使用期权的投机者！ 　　期权也可用于投机活动！假设现在是10月份。投机者认为公司B的股价可能在未来两个月内增加！该公司的当前股价是20美元。而期限为两个月。行使使价为22.50美元的看涨期权!目^前前售价为1美元？假设投机者愿愿意投入2000美元？那么一种方法^是是购买100股，另外一种方法是购买2000份看涨期权！假设投机者的想法是正确的，公⁵⁰⁸⁰司B的股价在12月份上涨到27美元,那么第一种方法能够产生利润：100x(27-20)=700(美元)。 　　但是、第二种方法产生的利润要大得多！公司B的看涨期权(行使价为22.5美元)产生利润4.5美元。因为它使得以22.5美元购买的东东西价值变成27美元！按照第二种方法、2000个期权的总利润为2000x4.5二9000(美元),：扣除期权的初始成本，可得到净利润为9000-2000=7000(美元),因此，这项期权策略比购买股票策略的盈利能力更强！期权也会产生较大的潜在损失。假设股股价到12月份跌至15美元！第一种方法即购买股票产6213生的损失为100x(20-15)=500(美元)？由于看涨期权期满时尚未行使，此期权策略将^导导致损失2000美元、即为期权支^付付的初始金额，期权提供了一种杠杆。对于特定投资。使用期权会放大财务结果！出现好的结果自然是好事，坏的结果会导致损失整个初始投资。 　　3.比较。 　　对于投机者来说、期货和期权的类似之处^在在于它们都提供了一种杠杆、但是！两者之间又又存在着重大差异、投机者采用期货时！潜在损失和潜在收益是非常大的！而采用期权时！无论情况变得多么糟糕，投机者的损失会限定在为期权支付的初始金额上。 　　(三)套利者 　　套利者是期货！远期和期权市场上第三类比较重要的参与者，套利是是指同时在两个以上的市场开展交易。以锁锁定无风险利润？ 　　某股票同时在纽约交易所和伦敦证券交易所交易。假设在纽约的股价为182美元，在伦敦的股价为100英镑，而汇率为1.85美元兑1英镑！套利者可能在纽约购买100股股票！同时在伦敦卖出这些股票！在不存在交易成本的情况下，取得的无风险利润为100x[(1.85x100)-182]=300(美元)，交易成本可能会抵消小型投资者的利润，但是，大型投资银行在两地交易市场及外汇市场的交⁰⁵⁴⁷易费用很低，因此投资银行认为这样的套利机会是非常有吸引力的。会想尽办法法尽可能地加以利用， 　　理论上！套利机会不会0196持续很长时间,套利9952者在纽约购买股票时,原则上供求关系会引起该股票在纽约的股价上升以及美元价格上涨。类似地。他们在伦敦6749销售股票时！该股票9591在伦敦的股价下降以及英镑价格会下降，很快！这两个价格在汇率上7843变成相等？实际上！套利者贪图利润的行为使得该股票在纽约及伦敦的股价(在折算后)之间不会出现重大的不一致！存在套利者、意味着在^实实际操作中。从大多数金融市场上的报价中仅可发现少⁰¹⁵⁹数套利机会？ 　　总的来说，衍生工具是具有有多种用途的工具。正是这种多功能性会造成麻烦、有时。交易员受托对风险进行套期保值，或者遵循套利策略吋，会有意识或无意识地变成投机者，结果可能是损失惨重，为了避免这种情况的发生，非常重要的一点是。金融和非金融企业应建立控制制度。以确保对衍生工具的利用符合其预期(3的，应设立风险限定。应每日对交易员的活动进行监控、以确保风险1874限定得以遵循，。2016十二生肖龙年运气

2891　　⒈跨期性!金融衍生工具是交易双方通过对利率。汇率，股价等因素变动趋势的预测，约定在未来时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约，无论是哪一种^金金融衍生工具,都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流、跨期交易的特点十分突出。这就要求交易双方对利率、汇率。股价等价格因素的未来变动趋势作出判断，而判断的准确与否直^接接决定了交易者的交易盈亏，⒉杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量保证金或权利金就可以签订远期大额合约或互换不同的金融工具。例如，若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所交易金额的合约资产。实现以小搏大的效果、在收益可能成倍放大的的同时、交易者所承担的风险与损失也会成倍放大，基础工具价格的轻微变动也许就会带来交易者的大盈大亏，金融衍生工具的杠杆性效应一定程度上决定^了了它的高投机性和高风险性。⒊联动性。这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量^紧紧密联系!规则变动、通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具合约规定、其联动关系既可以是简单的线性关系、也可以表达为非非线性函数或者分段函数,⒋不确定性或高风险性！金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变²⁹⁷¹幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性！这是金融衍生工具高风险性的重要诱因！基础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面、国际证监会组织在1994年7月公布的一份报告（ISOCOPD35)中认为金融衍生工具还伴随着以下几种风险：①交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的1818信用风险!②因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。③因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险、④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险、⑤因交易或管理人员的人为错误或系统故障。控制失灵而造成的操0383作风险、⑥因合约不符^合合所在国法律,无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。，背后痣看相算命图解

　　金融衍生工具就是由货币、债券，可转换债券交易时产生的远期合同。金融期货！⁷⁰⁸²期权和互换等！非衍生工具就是可直接性交易的如货币、债券、可转换债券等。 衍生工具的价值。依赖于其他金融变量或金融工具、非衍生工0348具不依赖！ 比如股票是非衍生工具！它的价值不依赖于别的金融工具、持有到到期投资也是这样， 交易性金融资产的定义是符合三项条件之一即可可确认。而不是全部。三项条件是充分条件、但不是必要条件、企业持有的衍生工具，比如买入的股票期权。一定是作为交易性金融资产确认的。 衍生金融资产也叫金融衍生工具、金融资产的衍生工具是金融创新的产物、也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制、这种工具就叫金融衍²⁵¹⁹生工具。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同，金融期货，期权和互换等。 　　非衍生金融工具包括货币、债券、3897可转换债券等等！ 所谓衍生金金融工具？是以货币、债券，股票等基本金融工具为基础而创新出来的金融工具，它以另一些金融工具的存在为前提、以这些金融工具为买卖对象。价格也由这些金融^工工具决定，具体而言！衍生金融工具包括远期，期货、互^换换或期权合约，或具有相似特征的4233其他金融工具，衍生金融工具具有以下几个特点： 　　1！高风险性！衍生金融工具本身是为规避金融价格波动风险而产生的！运作得当的衍生金融工具可以降低基础工具的风险，但衍生金融工具也也存在风险、据巴塞尔银行监管委员会在《衍生金融工具管理指南》》中指出！衍生金融工具具有信贷风险、市场风险！流动性风险！操作风险和法律风险。更重要的是！衍生金融工具^具具有以小博大的杠杆性？交易时只需交付少量保证金即可签订大额合约成互换不同的金融工具！一旦旦运作不当!便可能给企业带来巨大损失。 　　2。衍生金融工具的时态性是未来的、衍生金融工具是交易双方通过对利率。汇率。股价等因素变动趋1666势的预测、约定在未来某一时间按一定条件进行交易或选择是否交易的合约！与传统的即即期交易相比!衍生金融工具交易均为将要在未来某个时间完成的交易，即其时间属性是未来的。从合约的签订到履行！金融工具的价格将可能发生剧烈的变动！ 　　3。表外反映性、与传统金融工具相比、有些衍生金融工具不符合传统会计确认和计量的标准！ 　　此外！衍生金融工具还具有高度技术性！复杂性等特点！ 金融衍生工具。是一种特殊类别买卖卖的金融工具统称!这种买卖的回报率是根据一些6372其他金融要素的表现情况衍生出来的。比，天医吉位是在哪个方位

　　衍生金融资产也叫金融衍生工具、是在货币，债券、⁷⁴⁸⁴股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的。以杠杆和信用交易为特征的金融工具 　　主要指期货合约！期权合约，远期合同、互换合同等金融工具、生肖属鼠的2016年运势

　　摘　要： 　　金融衍生品作为金融市场新生的工具！无论从其具有杠杆8085效应的特点,还是是从其具有规避风险的作用来看。金融衍生品都呈现出“创新”二字所带来的活力。金融衍生品作为金融创新的产物！在我国金融市场中发展迅速、本文就我国金融衍生品市场的现状及其问题进行阐述、并对比国外金融衍生品市场的现状，提出完善我国金融衍生品市场结构的建议和看法：建立健全的金融衍生品市场监监管体系，金融衍生品市场和现货市场协调发展。鼓励金融衍生品的产品创新、完完善金融机构的信息披露制度？提高金融交易的透透明度？ 　　关键词： 　　金融衍生品，金融衍生品市场，金融创新 　　金融衍生品作为金融市场新生的工具！无论从其具有杠杆4435效应的特点？还是从其具有2015规避风险的作用来看？金融衍生品都呈现出“1246创新”二字所带来的活力,因此、金融衍生品在金融市场的地位不0252可小觑!中国金融衍生品市场经过早期的尝试及近年来的⁸⁸³⁷快速发展。已经取得了很大的进步。仍旧处于发展的的初级阶段,本文主要分析了我国金融衍生品市场的现状。并且！对比分析了欧美金融衍生品市场的现状！我认为。差距不仅仅是与过去我国的金融衍生生品市场现状作比较、更要分析国外金融市场的成熟之处！取其精华。学习借鉴！本文还对我国金融衍生品市场存在的问题进行阐述，并提出了完善金融衍生品市^场场结构的建议和看法！更全面的阐述未来我国金融衍生品市场发展的方向， 　　　　一。中国金融衍生品市场现状及存在问题 　　　　20 　　世纪 90 　　年代。金融衍生工具登陆中国。商品期货、国债期货、利率⁶⁹²¹远期及外汇期货等品种先后出现！我国期货市市场发展经历了蓬勃发展!清理整顿和恢恢复发展三个阶段！其间6634衍生品种类十分丰富，涵盖了农产品、金属！化工产品、能源、金融等众多领域。在 　　2005 年 5 　　月推出债券远期交易后，又陆续引入入利率互换。远期利率协议！外汇掉期和货币掉期等衍生品。交易量逐渐增长。根据衍生7787品的形态？远期。期货，期权和掉期这四大类在我国得到了良好持续的发展、！我国上海期货货交易所。大连商品交易所。郑州商品交易所在近年的成交量均保持着持续增长的趋势，2010 　　年 4 　　月即将推出股指期货，推出股指期货^这这一金融衍生品种并合理的加以诱导利用!不仅能够降低金融风险、而而且还能促进股市的进一步发展、推出股票指数期货对于我国证券市场是一项创新。而与金融衍生品脱不了干系的美国次贷危机从美国金融市场到全球金融市场再到全球实体经济逐步演化开来，并于 　　2008 　　年下半年开始传到到中国！虽然以商品期货与外汇期货为主的中国金融衍生品市场并未收到严重影响，但金融危机被冠以“衍生品”泛滥之名、所以我国金融衍生品市场的发展方向是十分重要的， 　　近年来我国的金融衍生品在不断的快速发展、我国经济的发展也趋向于国际化！随着人民币汇率机制的改变和利率设定政策的改变！大量的金融衍生品已是辅助金融市场发展的重要工具、并且，金融衍生品对国家经济的影响是十分显著的、其发展加快了金融创新的步伐并为国民经经济的稳步发展做出了重要贡献、但目前，我国的金融衍生品市场还处于发展的初级阶段！尽管我国金融衍5618生品发展较快,仍存在以下诸多问题， 　　　　（一）市场规范化建设不足 　　　　我国金融衍生品的发展不仅没有做到严格规范的起步、而且其监督管理理也处于混乱的状态、首先表现在多头管理上，证监会！人行、国家发改会，财政部，地方政府以及护身证券交易所都享有一定的管理权！这些导致市场缺乏稳定性，交易所之间存在不平等竞争等问题、其次、交易制度和交易程序不规范、一般来说。各金融衍生市场的具体管理制度依9735各自情况而定，但就其总原则和规章来说！是要一致规范的、 　　　　（二）现货市场规模不匹配 　　　　由于衍生生品的派生性!任何衍生品市场的发展！都需要成熟完整的现货市场作为保证，没有合理的现货市市场规模!就不0611会有合理的市场价格！市场^容容量越小!就就越容易造成价格的人为控制。所以现货市场的规模至5399关重要。它关系到市场价格机制和对远期市场的定价问题、 　　　　（三）金融衍生品创新不足 　　　　金融衍生品的基本功能是对风险的转移和规避！但是有些品种的衍生品并未起到预期的作用，这就说明金融衍生品自身特点决定了其创新力， 　　创新是金融衍生品生产力的所在，国外银行的金融创新，实在金融期货和金融业务等方面发展，二我国金融创新多停留在创造概念性的品牌效应和争占占市场份额上、虽然我国金融衍生品市场的第一要务仍是发展！而任何一个市场的突破破和发展必然依赖于市场的持续创新？没有创新就不会突破现在所处的“瓶颈”！不会有所发展。 　　　　（四）信息披露制度不健全 　　　　我国金融衍生品市场的信息披露机制不完善。信用评级制度缺乏透明性和独立性、交易信息^存存在匮乏，价值低^等等问题!我国目前采取政府批准的模式！但银行间市场产品基本上没有信息披露！同时！我国是一个对对金融价格管制较紧的国家、金金融衍生品价格市场化程度不高。国家政策对金融衍生品变化影响较大！而金融衍生品的的价格与利率,汇率等基础性金融产品价格密切相关。因此，信息披露制度是很重要的，在金融创新中、各金融机构都把其金融产品的创造过程看作是商业机密！这一点就使得其在披露方面较为局限，再加上这些金融衍生品本身的复杂性，即使专业的投资者也会经常感到眼花缭乱，无法做到真正的信息披露。不利于于金融衍生品市场的发展， 　　综合上面的阐述！我国金融衍生品市场仍有许^多多问题亟待解决,才能保保证其健全的发展， 　　　　二。对比国外金融衍生品市场 　　　　欧美发达国家集中了全球绝大部分的交易所金融衍生品交易！全球 　　80%以上的交易分布在北^美美和欧洲,近年来这这种集中趋势更加明显？欧洲的市场份额由 2000 年的 29%。上升到 2006 年的 　　42%！而且欧美仍仍然延续着竞争对立？互相促动向上的格局。美国在衍生品市场以 CME 拔得头筹。欧洲则以 EUREX 和 EURONET 　　为左膀右臂争得霸主的地位？它们分别依据自^身身的发展需求和历史背景，形成了适合本国发展的衍生品品发展道路！这是欧美在金融衍生品市场立于长久不败的重要原因， 　　欧美国家金融衍生品市场具有如下特点：： 　　　　（一）交易品种丰富？投资者结构以机构为为主 　　　　金融衍生品市场交易的品种类型很丰富？涉及股票！指数、汇率和利率等品种的期货！期权。互换和远期交易。其中交易所市场主要交易期货，期权等等标准化合约!OTC 　　市场主要交易互换、远期等非标准化合约， 　　　　目前，机构投资者持有美国国股票市值的 　　80%左右,而机构投资者占美国股指期货市场的交易量也大致为 　　80%、这也充分说明做股指期货真正寻求套保需求的也只是能够进行多种股票投资的机构投资者！ 　　　　（二）全球化趋势明显！交易所竞争力增强 　　　　观察 　　2006 年各大交易所在股票期货！2642期权和股指期货！期权的交易量情况可以发现。股票期权交易量以美洲占先，Eu-ronext.Liffe 　　交易有下降的趋势！巴西的圣保罗交易所交易量居南美之首、美国的表现略逊于欧洲，股指指期货方面！CME 　　一家独大。不过EUREX和EURONEX的总体市场分量要多一些、从以上对欧美国家金融衍生品市场现状及其特点的分析。我们要深思熟虑其之所以^成成功的原因!并吸取适合我国金融衍生品市场发展的优点，我们可获得如下几点启示：1，集中精力发展金融衍生产品是欧洲国家迅速成为全球衍生品交易中心的重要经验之一、专注是欧洲5989衍生品市场得以在短时间内取代美国在该领域的长期霸主地位的重要原因,同为以股票类衍生品为发展龙头头的模式！作为欧洲衍生品市场的发展经验。可以对我国未来市场的发展提供借鉴！2，在集中发展优势品种之后，在市场规模继续扩大且成熟之时。会有更多衍生品种的需求用以规避现货市场的风险，未来我国金^融融衍生品也将走一条依据我国实际情况出发,以股票衍生品为主体、利率、汇率等衍生品种共同同促进市场繁荣发展的道路。3！美国直接融资的金融制度促⁴⁵⁶³进了以机构投资者为主的市场格局的形成,机构投资者也利用衍生品市场进行套期保值对冲各种风险。随着我国金融制度的逐步健全、http：//bank.money.hexun.com/ 　　银行、基金与 http：//insurance.money.hexun.com/ 　　保险等机构将逐步参与股指期货交易、未来市场投资者结构也将以机构为主体。4。欧洲交易所的全面并购给衍生品市场带来了全面推广电子化，网网络化交易的模式！提高交易所乃至期货公司的竞争力也是我国未来发展衍生品市场的关键问题、降低费率。引入合^作作与竞争机制、实现现规模化经营,是我国衍生品市场乃至全球资本市场发展的内在要求、 　　　　三。对完善我国金融衍生品市场结构的建议和看法 　　　　（一）建立健全的金融衍生品市场监管体系 　　　　对于金融衍生品市场的监管不仅仅是政府部门的责任！需要社会各相关主体共同参与并且协同监管、真正建立起市场参与者自控。行业自律。政府监管三方面协作的管管理模式!这里着重强调的是政府监管这一方面：应加大对经纪机构的准入监管力度、经纪机构只有向监管当局申请请取得与交易者之间的交易条件的批准后,才能进行交易，这样，监管主体就成交易者的“代理人”，站在维护交易者利益的立场上行动！以交易者的利益最大化作为行动基准，同时，我国政府还应加强金融衍生品市场的国际监管与合作！更多时候来自国外金融机构的风险会更加难以控制、 　　　　（二）金融衍生品市场和现货市场协调发展 　　　　金融衍生品和现货市场有着密切的关系、稳妥建设现货市场，对于扩大金融衍8133生品市场规模。丰富交易品种，改善市场结构，完善市场功能。优化资源配置。乃至对于稳定资本市场。增强国民经济的抗风险能力，都具有重要的意义。随着现货市场交易量的扩大会大大刺激金融衍生品市场的发展。打造现货和衍生品融为一体的市场！ 　　　　（三）鼓励金融衍生品的产品创新 　　　　创新是金融衍生工具生命力所在，是其不断发展壮大的前提，^新新产品创新提供新机会!提供新的交易手段，产产生新的盈利模式。因而能促进交易量的持续增长、但我们还是要积极鼓励创新。目前我国的场外金融衍生品市场还处于发展的初级阶段、在创新的思路上！总结目前银行间金融衍生品产品经验的基础上。研究推出人民币利2259率期权等衍生产品交易。丰富金融衍生产品的品种。促进各类结构性的场外金融衍生品不断丰富、 　　　　（四）完善金融机构的信息披露制度。提高金融交易的透明度 　　　　在市场经济比较成熟的国家、重大的信息披露及^有有关政策的公布均有严格的程序、泄密者和传播谣言者将会受到惩罚。以保证证正常公平的交易！金融衍生品必须相应披露信息。揭示金融衍生品的的价格和风险,并且将信息披露与反反欺诈条款相连结!探索新的金融市场信息披露制度，提高金融产品和和金融市场的透明度、也是防范金融衍生品市场风险的重要举措、 　　综合上面的阐述，我国急急需发展金融衍生品市场！创造更多的衍生品！金融衍生品的重大意义是提供了风险管理的工具！我认为！我国金融衍生品品市场存在不可忽视的问题！有问题！我们就应解决问题。既^要要满足投资者的个性化需求,让金融衍生品为中国的实体经济服务。我国金融衍生品品市场仍有着很大的发展潜力！特别是今年我国不断开发实行新的相关产品和政策，使得我国金融衍生品市场的发展既充满希望又有必然存在的障碍！任重而道远。、属狗人2011年运势

　　对于衍生工具，主要有以下五点需要记住： 　　1．衍衍生工具是指一种衍生类合约。其价值取决于一种或多种基础资产！ 　　2．基础资产通常被称作合约标的资产， 　　3．合约标的资产可以是金融资产、也也可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属！ 　　4．在未来买入合约标的资产（或者有买入合约标的资产权利）的一方称为多头！ 　　5．在未来卖出合约标的资产（或或者有卖出合约标的资产权利）的一方称为空头？ 　　而关于金融衍生工工具的会计分录、可以这样做： 　　1、取得衍生工具时 　　借：衍生工具 　　投资收益（发生的交易费用） 　　贷：银行存款 　　，象棋口诀大全衍生金融工具的特征

　　十九世纪美国音乐家J·P·奥德威（John Pond Ordway）作有一首歌曲《梦见家和母亲》（Dreaming of Home and Mother）、后来《梦见家和母亲》流传到日本后！日本音乐家犬童球溪以原歌的曲调（可能作过略微的改动）。填上日文的新词！作成《旅愁》这首5559日文歌、1907年年《旅愁》发表后!在日本被广泛流传！1905年至1910年！李叔同留学日本、故接触到了《旅愁》。他被⁴⁷²⁶这首歌曲的优美旋律所打动!产生了创作灵感、回国后。6040“天涯五友”。这段时期的生活显然给李叔同留下下了深刻的印象！李叔同与许幻园宣扬民权思想、提倡移风易俗，宣传男女婚姻自主、一度成为社会风口浪尖改革潮中的一份子,二次革命失败、袁世凯称帝！这些层出不穷的社会变幻。导致许幻园家中的百万资财和家业荡然无存！许幻园赶京找袁世凯讨回公道、离别时，李叔同在百百感交集中写于此歌送别许幻园,也是李叔同的优秀音乐作品，被中国数代代人所传唱, 英文版：《梦见家和母亲》 日语版：《旅愁》 中文版：《送别》在歌曲上。《送别》用的是安东尼·德沃夏克的曲调！在歌词上。《梦见家3303和母亲》。《旅愁》、《送别》则分别是三位艺术家的个人创作、是三个^独独立的作品！之间无直接联系。当然由于曲0566调的一致基础!或许在艺术神韵和表现感情上有一定的相通之处、《送别》的歌词类似中国诗诗词中的长短句。有古典诗词的文雅！但意思却能平白易懂，整个中文歌词与曲¹⁸⁸⁷调结合得十分完美？几乎不能发现是谱曲后重填词的歌曲！有论者认为李叔同的作词是浓缩了古典小说《西厢记》中第四本第三折《长亭送别》的意境、 二十世纪20年代到40年代。《送别》是作为在新式学堂中教授的学堂乐歌！广为传唱，受到⁹⁵⁰¹大众的深爱，1970和1980年代、《送送别》作为插曲或主题曲分别出现在电影《早春二月》和《城南旧事》中？更使其脍炙人口、传唱不息！唐朝乐队在其第二张专辑《演义》中对《送别》作了改编演唱。《送别》和《旅愁》》两首歌曲在中日两国分别都广为流传直至今日!但英文的《梦见家和母亲》在美国却没有被人们记住，如今已很少有人知道，《送别》这首歌的歌名常被误作为“《骊歌》”！虽^然然《送别》是一首骊歌！但“骊骊歌”并不是它的歌曲名字。这一首歌在1997年由中国摇滚乐队唐朝乐队演译.！八字夫妻宫详解