6583　现下的中国经济。一边是房地产投资增速的逐月回落！传传统行业产能的严重过剩,另一边又是确保“7％”这个增长率的严峻任务。传统增长极的严重乏乏力已无法为目标的达成贡献太多力量。^市市场需要新渠道，新模式来实现救赎、2014年孕育突破并在今年成为舆论中心的“PPP模式”无疑是当下最引人瞩目的行业明星，PPP模式到底是什么。有哪些领域的进入机会。可以怎么玩，今天我们仔细梳理了市场上的几种主要PPP投资类型、并详细举例了一个项目和企业的操作模式，以以此来看一下PPP市场的投资机会到底在哪里、一！“公私合作+公共产品”的双要素构成PPP模式核心以提升公共品供给效率为目的PPP模式：公私合作+公共产品PPP为Public-Private-Partnership的缩写，即公私合作模式，是公共基础设施项目融资的一种模式。大致流程为私营企业通过与政府进行合作。参与并完成相关公共基础设施的建设、其中又有广义与狭义之分：广义PPP是政府与私人部门为提供公共产品或服务所建立的合作关系，可以分为特许经营。外包包租赁和私有化三类，大家熟知的BT（（建造、移交）！BOT（建造。运营、移交）、PFI（民间主动融资）都属广义PPP的范畴！狭义PPP类似特许经营营类项目、不过其更加强调公司部门的全过程合作、典型做法是政府与私人部门共同组成特殊目的机构（SPV）去运作项目！实质为政府通过给予私营公司长期的特许经营权和^收收益权来换取基础设施建设！政府和企业都是全程参与。双方合作的时间更长！信息也也更对称？现在我国大力推行的政府与社会资资本合作模式多属广义PPP范畴。PPP模式的核心功能是提升公共产品的供给效率PPP概念中有两个核心要素、一是公私合作，二是公共产品！PPP模式的核心目的是为了了更好地提供公共产品或服务！而公共品通常具有排他^性性特征、政府独立提提供公共品时!由于既作作运动员？又作裁判员，会导致公共品提供效率低下的问题！引入私人部门后，可充分利用私人部门的专业优势、提升公共品的供给效率！同时。政府也必须承担对于公共品质量和价格的监管职责！PPP项目运行的理想目标应该是：私人部门：通过发挥自身的专业优势。提高项目运行效率，从而1275获得长期，稳定、低风险的投投资回报！政府部门：通过让渡全部或部分经营及收益权、达到减少财政支出！降⁹⁶⁴³低债务负担。聚焦公共事务管理的效果、用户：基于私人部门的专业化运营及政府的有效监管！用户将享受到性价比更高的有效服务，二！全面深化改革、创新融资模式与对冲宏观经济下滑风险的三重需求开启中国PPP浪潮全面深化改革的需要经济体制改革的核心是处理好政府和市场的关系！使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。PPP模式强调政府与3373社会资本的合作，其实质是政府购买服务、4608对加快转变政府职能，提升国家治理能力具有重大意义、推广运用政府和社会资本合作模式、是促进经济转型升级！支持新型城镇化建设的必然要求！是加快转变政府职能、提升国家治理能力的一次体制机制变革。是深化财税体制改革，构建现代财政制度的重要内容！对冲宏观经济下滑风险的需要2014年我国GDP增长7.4%，创下24年来的新低。拉动经济增长的“三驾马车”，投资！消费、出口2014年对经济增长的贡献分别为48.6%、51.2%！0.2%！从投资，消费和出口来看、出口增速在放缓，消费相对平稳，而投资则回落明显！面对经济下行压力、政府工作报告已经将2015年经济增长¹⁸³³目标下调到7.0%左右、受制于供求关系的失失衡以及全球经济萎缩！依靠消费和出口来稳增长并不现实。因此、投资仍是是现阶段我国稳增长的主要手段!从构成投资的三大主要板块来看。房地产开发投资增速的持续回落表明其短期内难以呈现明显反弹、而制造业投资由于需求疲软造成产能过剩，短期内出现投资回暖的概率也很小。所以，目前要拉动固定资产投资就只能依靠政府可以带动的基建投资。在政府财政收入增速下降！举债弹性受限的情况下，PPP模式有望带动社会资金广泛参与基础投资！从而对冲宏观经济下滑风险。创新融资模式PPP模式下引入的巨量民间财富可在化解地方存量债务并助推基础设施建设融资模式进入新阶段。破解城镇化融资困局两方面发挥巨大作用！解决不断累积的地方债务问题、一直是政府近年的工作重点！若在地方融资平台存量项目中引入PPP模式，不但可化化解交通运输等项目!其短期现金流难以偿付银行到期巨额贷款的困境，还可积极促进存量基础设施项目的投资建设、对政府来说可谓一举两得。根据国务院研究发展中心的测算。到2020年，城镇化率有望达到60%、相关的融资需求近42万亿元、原原先依赖财政。土地的投融资体制将难以支持如此庞大的融资金额。若在城镇化配套基础设施项目融资6891中引入PPP模式、将将有利于吸引社会资本。形成多元化、可持续的资金投入机制、政策密集出台政府推动PPP态度坚决自2014年9月财务部发布《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》伊始！国务院、发改委！国开行。环保部。交通部等多部委相继出台近20项针对PPP领域的政策措施、涉及供水。供暖，污水处理！垃圾处理！环境综合整治，交通！新能源汽车，地下综合管廊。医疗！体育等多个领域、在海绵城市和地下管廊试点城市优惠政策中！财政部^就就提出对采用PPP模式的试点城市给予10％的财政支持。财政部后续还还将设立预计规模达千亿级别的中国PPP引导基金,制定PPP项目财政管理法！准备PPP立法等，可谓大动作频频！政府推动PPP的态度由此可见一斑、三！当下PPP模式适用领域在不断拓宽、不同类型项目采用模式各不相同PPP模式适用领域被不断拓宽PPP模式适用的领域从开始的“市场化程度较高的城市基础设施及公共服务领域”到最新“在能源！交通运输！水利，环境保护，农业、林业，科技、保障障性安居工程？医疗、卫生！养老、教育、文8433化等公共服务领域”！PPP模式的适用范围已被⁹⁶⁰⁰明显拓宽！2014年12月财政部公布的第一批30个PPP示范项目清单中，行业分布情况为污水治理项目9个。轨道交通8个，供水3个。供暖3个，1920环境综合治理2个？新能源汽车车1个、地下综合^管管廊1个。医疗1个，教育1个！垃圾处理1个。政府部门推荐的主要运作模式：经营性、准经营性。非经营性项目模式各不相同国家发改委在《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》中、则区分经营性项目。准经营性项目、非经营性项目分别建议采用不同的运作作模式。其中中经营性项目!指具有明确的7364收费基础!并且经营收费能够完全覆盖投资成本的项目、建议采用建设—运营—移交(BOT)。建设—拥有—运营—移交(BOOT)等模式推进，准经营性项目、即经营收费不足以覆盖投资成本、需5523政府补贴部分资金或资源的项目？建议通过政府授予特许许经营权附加部分补贴或直接投资参股等措施，采用建设—运营—移交(BOT)、建设—拥有—运营营(BOO)等模式推进！对于缺乏“使用者付费”基础！主要依靠“政府付费”回收投资成本的非经营性项目、则建议通过政府购买服务，采用建设—拥有—运营(BOO)、委托运营等市场化⁵⁴²⁰模式推进。我国PPP项目推广现状：三四线城市打头炮，交通领域最火火热至2015年5月底,经国家发改委审核后的PPP项目合计1041个，总投资额达1.97万亿元。在1041个项目中。安徽省以127个项目位居项目数量之首、在各省区的项目中、近87%的项目来自三四线城市。另13%的项目来自一二线城市？其中，投资金额最²⁹⁷⁰大的在交通领域,占总金额的64%、且一二线城市以轨道交通项目为主，三四线城市则以公路交通项目占优。在项目的运作模式上！仍以BOT模式为主。合计442个BOT项目、约占项目总数的42.46%，四，PPP模式下几个典型的细细分领域应用铁路：铁路发展基金每年新增2000-3000亿民资投资铁路目前国内铁路投资资金来源主要靠铁总贷款和发债。这占据了全部资金来源的主要部分、国家还设立了铁路建设基金并安排了财政预算。两项加起来约600亿元每年，对每年8000亿元的铁路投资而言作用较小！2014年我国铁路发展基金公司正式挂牌成立。该基金由铁总联合工商银行！农业银行！建设银行，兴业银银行共同设立!铁路发展基金旨在顺应国家政策号召！吸引社会资本参与！盘活铁路用地资源。其中心思想与PPP模式不谋而合、据相关方案显示、2014-2015年、该基金将吸引4000亿元社会资金⁹⁷⁵⁷进入铁路领域。铁路发展基金采用公司型基金形式，存续期15-20年，由铁总作为主发起人！社会投资人作为优先股股东、铁路发展基金的创立为我国铁路投资领域的公私合营模式打开了新的成长空间。以此为契机、预计民间资本进入铁路领域的步伐将继续加快、铁路PPP项目亦将有所推进。地铁：PPP项目已开始复制成功案例北京地铁四号线项目是我国首例地铁PPP项目，。该³⁰⁸¹项目B部分从融资至建设全权由香港地铁？首都创业与京投公司共设设立的京港地铁公司负责。项目公司通过租赁A部分设施，负责四号线的运营维护获取收益、运营期满后！将项目无偿移交政府。此后、南京地铁一号线南延线项目亦采用了PPP模式、2014年底！京港地铁公司与北京市政府签订地铁14号线特许经营协议、同时还将签订16号线意向合作协议。地铁14号线和16号线将复制地铁4号线PPP模式！民资投入将从四号线的46亿元上升至150亿元，两条线5054路共300亿元。由此可预见。地铁PPP⁵³⁰³项目有望逐步复制、由点到面、持续推进。污水处理：PPP运用空间极为广阔随着可催生万亿市场的“水十条”于2015年4月正式出台。提高水水污染防治标准将成为重点，污水处理项目9224的相关投资额将大幅增长？^相相应水处理PPP市场空间已被打开、五，设计咨询类公司及设备供应与工程施工公司将在PPP盛宴中获益PPP领域2015上半年的整体趋势是国家各类政策的密集出台。各级政府及企业进行团队组建！项目储备，因此造成了在谈项目多、落地项目少，总体进度慢于市场预期、可以期待企业层面下半年PPP项目招投标，签约落地呈现加速趋势。前期工作是决定PPP项目运行成败的关键核心之一。也是整个项目中技术性最强，最耗时时耗力的环节！工程设计处于工程建设产业链的前端，是是连接投资至工程成品实现的重要环节,对工程经济效益有着直接影响，设计咨询公司在承揽项目的7212设计业务同时？可对项目的投融资！建设及运营环节一并给出咨询方案，引入后端各环节的合作方！从而主导PPP项目筹划和实施、因此其或将成为PPP1196模式中先行发力并获益的公司、同时受益于项目启动、在设备供应及工程施工领域具有显著竞争优势的企业也能够与设计咨询类公司一道率先参与^到到这场改革盛宴之中、六，PPP风口6241下的典型案例与崛起公司1、我国城市轨道交通领域首个PPP项目：北京地铁四号线日均客流突破百万的黄金线路北京地铁4号线是北京市轨道交通路网中的主干线之一、南起丰台区南四环公益西桥！途经西城区，北至海淀区安河桥北、线路全长28.2公里、车站总数24座！4号线工程概算总投资153亿元，于2004年8月正式开工！2009年9月28日通车试运营！目前日均客流量已超过100万人次，以特许经营为核心的公私合作范本4号线工程投资建设分为A，B两个相对独立的部分：A部分为洞体！车站等土建工程、投资额约为107亿元。约占项目总投资的70%，由北京京市政府国有独资企业京投公司成立的全资子公司四号线公司负责？B部分为车辆！信号号等设备部分？投资额约为46亿元，约占项目总投资资的30%,由PPP项目公司北京京港地铁有限公司（简称“京港地铁”）负责。京港地铁是由京投公司！香港地铁公司和首创集团按2:49:49的出资比例组建、4号线项目竣工验收后。京港地铁通过租赁取得四号线公司的A部部分资产的使用权!京港地铁负责4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产产更新，以及站内的商业经营、通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资并获得合理投资收益！30年特许经营期结束后、京港地铁将B部分项目设施完好。无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设设施归还给四号线公司,政策保障与利益风险分担“双保险”共筑项目成功的坚实基础建立有力的政策保障体系北京地铁4号线PPP项目能够成功实施、很大程度上得益于政府方的积极协调，为项目推进提供了全方位保障、在整个项目实施过程中、政府由以往的领导者转变成了全程参与者和全力保障者。政府成立了由市政府副秘书长牵头的招5969商领导小组？发改委主导完成了四号线PPP项目实施方案。交通委主导谈判，京投公司在这一过程中负责具体操作和研究，构建合理的收益分配及风险分担机制北京地铁4号线PPP项目中政府方和社会投资人的顺畅合作，得益于项目具有合理的收益分配机制以及有效的风险分担机制！该项^目目通过票价机制和客流机制的巧妙设计，在社会投资人的经济利益和政府方的公共利益之间找到了有效平衡点、在为社会投资人带来合理预期收益的同时、提高了北京市轨道交通领域的管理和0674服务效率。票票价机制假使4号线运营票价实行政府定价管理!实际平均人次票价无法完全反映地铁线路本身的运行成本和合理收益等财务特征、因此。项目采用“测算票价”作为确定投资方运营收入的依据，同时建立了测算票价的调整机制！以测^算算票价为基础!特许经营协议中约定了相应的票价差额补偿和收益分享机制。构建了票价风6161险的分担机制!如果实际票价收入水水平低于测算票价收入水平,市政府需就其7960差额给予特许经营公司补偿,如果实际票价收入水平高于测算票价收入水平！特许经营公司应将其差额的70%返还给市政府。客流机制票款是4号线实现盈利的主要收入来源。由于采^用用政府定价!客流量成为影响项^目目收益的主要因素？客流量既受特许公司服务质量的影响、也受市政府城市规划等因素的影响、因此。需要建立一种风险险共担,收益共享的客流机制。4号线项目的客流机制为：当客流量连续三年低于预测客流的80%。^特特许经营公司可申请补偿，或者放8527弃项目、当客流量超过^预预测客流时！政府分享超出预测客流量10%以内票款收5683入的50%、超出客流量10%以上的票款收入的60%。2、龙元建设：“中国版麦格理”的兴起之路以土建施工为营收绝对重心的长三角最大民营施工企业龙元建设于去年就开始布局公司向PPP模式转型、欲打造PPP项目综合管理平台。其在以下四个方面的动作显露出成为“中国版麦格理”的勃勃野心！（麦格理集团是世界最大的专项投资！财务顾问和金融服务的供3552应商之一!包含基础设施及有形形资产投资基金？投资管理和专业投资解决方案三大部门）组建国内权威PPP团队公司PPP团队成员原任职于浦东建设等公司从事BOT等投资项目，对PPP模式7113认知远超行业平均水平？对资本本市场亦有深刻认识。现阶段公司已将转型PPP模式理念由上至下下全面培训推广,未来计划打造2296国内PPP项目管理平台,^以以此保障业务的承接,同时民营企业的服务意识更胜央企、这同样有利于项目承接和投资合作、储备充裕的资金提升项目承接能力龙元建建设于2014年底进行定向增发？金额^达达到16亿元？多数募集资金将用作PPP项目资本金，有望作为⁵⁵⁰²劣后级募集基建投资基金、配套银行借款。借助杠杆杆撬动充足现金、公司项目投资与业业务承接能力将如虎添翼!随着增发资金到位和公司PPP品牌实力逐渐凸显！未来公司有望发展PPP模式自融资至运营管理全流程业务体系、有的的放矢多领域布局PPP项目开拓早期，龙元建设将以主要从事的房建业业务为基础、向园林/交通/市政等领领域延伸!并有望通过合作与收购获取城轨等领域建设资质和技术实力、除专业性较强、竞争激烈的环保业务外，公司将逐步实现PPP项目的全面布局、设立子公司拟募集100亿元基金从事PPP业务龙元建设于2014年12月完成公司全资子公司龙元明城的设立登记！注册资本3亿元，首期出资5000万元、主要^经经营范围为公共设施，公路，桥梁。轨道交通！水利港口设施投资！环境治理投资！卫生^设设施投资、文化、体育、娱乐设施等实业投资，投资管理。咨询。龙元明城拟与^各各种类型社会资本合作！共同出资设立立基础设施项目产业投资基金,筹备备募集100亿元投资PPP项目？公司司从施工型企业进化为PPP项目综合管理平台企业的好处显而易见、收益渠道得以大大拓宽：项目运营收益、约7-9%！通过与财政收入总量大的地地方政府合作!可以获得诚信度高且有稳定现金金流和较强担保措施,收益稳定，低风险的特征使得公司可以把项目目运营收益打包为标准化产品、还可以仿效麦格理的基础设施投资基金发行上市。项目管理收益、合同造价与公司经过良好规划而降低的实际造价之间的差额！施工利润与资金沉淀的收益。龙元建设近两月分别成为了晋江市国际会展中心PPP项目第一中标候选人。以及莒县人民政府基础设施建设PPP项项目中标候选人，并与象山县人民政府签署了目标规模为50亿元的象山PPP投资基金，不难看出，公司在PPP领域春耕秋收的行情或将很快到来、。

　　财政部部长楼继伟在最近一次工作报告中指出。广义PPP是指政府与私人部门为提供公共产品或服务而建立的合作关系。以授予特许经营权为特征，按广义概念。从管理角角度看。PPP是指政府公共部门与民营部门合作过程中？让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务。从而实现政府公共部门的职能。同时为民营部门带^来来利益？其管理模式包含与此相符的诸多形式。通过这种合作和管理过程，可以在不排除并适当满足私人部门投资盈利目标的同时、为社会更有效率地提供公共产品和服务、使有限的资源发挥更大作用， 　　PPP具^有有三大特征？第第一是伙伴关系,这是PPP最为首首要的问题!政府购买商商品和服务,给予授权，征收税费和收取罚款，这些事务的处理并不必然^表表明合作伙伴关系的真实存在和延续,比如、即使一个政府部门每天都从同一个餐饮企业订购三明治当午餐！也不能构成伙伴关系。PPP中民营部门与政府公共部门的的伙伴关系与其他关系相比？独特之处就是项目目标一致。公共部门之所以和民营部门合作并形成伙伴关系。核心问题是存在一个共同的目标：在某个具体项目上。以最少的资源、实现最多最好的产品或服务的供给、民营部门是以此目标实现自身利益的追求！而公共部门则是以此目标实现公共福利和利益的追求！形成成伙伴关系。首先要落实实到项目目标一致之上？但这还不够，为了能够保持这种伙伴关系的长久与发展、还需要伙伴之间相互为对方考虑问题！具备另外两个显著特征：利益共享和风险险分担？ 　　所以！第二个特征是利益共享！需明确的是、PPP中公共部门与民营部门并不不是简单分享利润、还需要控制民营部门可能的高额利润。即不允许民营部门在项目执行过程中形成超额利润！其主要^原原因是、任何PPP项目都是带有公益性的项目。不以利润最大化为目的。如果双方想从中分享享利润!其实是很容易^的的一件事？只要允许提高价格、就可以使0366利润大幅度提高!不过！这样做必然会带来社会公众的不满。甚至还可能会引起社会混乱，既然形式上不能与民营部门分享利润。那么。如如何与民营部门实际地共享利益呢。在此。共享利益除了指共享PPP的社会成果，还包括使作为参参与者的私人部门，民营企业或机构取得相对平和！6882长期稳定的投资回报。利益共享显然是伙伴关系的基础之一、如果没有利益共享，也不会有可持续的PPP类型的伙伴关系。　 　　第三个特征是风险险共担！伙伴关系作为与市场经济规则兼容的PPP机制。利益与风险也有对应性！风险分担是利益共享之外伙伴关系的另一个基础。如果没有风险分担。也不可能形成健康而可持续的伙伴关系。无论是市场经济还是计划经济！无论是私人部门还是是公共部门、无论是个人还是企业。没有谁谁会喜欢风险？即使最具冒险精神的冒险家。其实也不会喜欢风险，而是会为为了利益千方百计地避免风险。。拜金女的人面相特征

　　政府债务收收入就是政府举借的债、是政府及政府所属机构以债务人的身份！按照国家的法律^规规定或合同的规定!同有关各方发生的特定的债权债务关系，公债是政府债务收入的主要形式！也是政府财政活动的重要内容、人们对公债概念通常有两种理理解：其一，认为公债是政府作为主体的一系列动态活动的总和、包括举债，用债和偿债等活动、其二。认为公债是对于政府所负债务^的的静态描述!是政府与有关各方的特定的债权债务关系、这种关系的形成和消失是由举债和偿债为标志的！、好命的女人面相代表什么

　　套房布局还可以！客厅沙发正好在客厅的东北“生旺”方位。、会晚婚幸福的女人面相

　　家家有本难念的经呀，每个家庭里都会有矛盾！你想完全化解也是不太现实实的呀？只只要在大的方面没有很大的冲突。大家都以和为贵！才可以没有那么多的琐事。自己还要要以身作则哦！不要增加家庭矛盾！，最贪财的女人面相特征

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　　(1)我国地方政府债务是当前中国经济发展的客观要求,地方政府债务有力推动了地区经济的增长！(2)地方政府债务问题所暴露出来的我国财政分权体制。转移支^付付制度、官员考核制度以及地方政府预算软约束等突出的体制性问题,以及地方政府投资行为缺乏有效的监督,严重影响我国宏观经济和区域经济的健康持续增长,需要尽快解决，(3)改革开放以来,伴随着我国经济增长不均衡战略的实施,致致使我国市场化程度在区域分布上表现为不均匀,因而地方政府举债投资行为在推动经济增长中的作用也存在着区域差异：一方面,在市场化程度较高的东部地区,地方债务规模与经济增长之间呈现的是一种倒”U”型关系,另一方面,在市场化程度较低的中西部地区,地方政府债务规模与经济增长之间呈现单调递增、桃花眼的女生面相

　　我觉得、她态度不³⁰³³是很好的话还是选人少的地方吧？ 　　做好最坏的打算,免得到时候大家尴尬。 　　选人少的地方送、然后态度诚恳点，说些窝心的话， 　　女孩子嘛，都是心软的，、旺夫的面相女人是怎样

　　赌博所生的债务，尽管在形式上与一般债务相似。但因该债务系违法行为之债！违反了不得赌博的法律禁止性规定而当然不发生法律上债的效力。因此你所说的是赌债！其次！赌博行为也是违反社会5561公共利益的民事行为,所谓违反社会公1746共利益的民事行为!也称违反公序良俗的行为、法律要求民事行为必须遵守4507社会公德？不得损害全社会的共同利益。 违反3132公共利益的行为是无效的民事行为。我国民法通则和合同法都规定：当事人订立，履行合同。应当遵守法律！行政法规、⁴⁸⁹⁴尊重社会公德？不得扰乱社会经济秩序！损害社会公共利益，根据《民法通则》第58条第5款的规定。违反社会公共利益的行为是无效的民事行为。自始不生债的效力， 综上分析可见。赌博行为违反法律禁止性规定和社会公共利益。应^属属无效民事行为？不产生债权债务关系。因此。“赌债8657”并不是债务？赢家无请求“赌债”的权利！输家也无清偿“赌债债”的义务、！最有福气的女人代表什么化解地方债务的建议

　　这是离宅，方正无缺！布局不错，很好！ 　　^神神台不要放在餐厅，可以放在客厅右上角，对着入户门。、能大富大贵的女人面相特征